山东连锁药店龙头漱玉平民大药房连锁股份有限公司（下称：漱玉股份），早已处于国内上市连锁药店巨头围猎的境地。
通过近几年的大规模并购，四大上市连锁药店已扩张至河南、安徽及河北等北方市场，扎根山东的漱玉股份已被半包围。
在这座“孤岛”上，漱玉股份已经坐不住了。日前披露招股书，拟募资5.12亿元扩张门店，继续固守山东市场，重点布局社区门店，深挖“壕沟”防卫，给自己留足短兵相接的时间。
遭4家上市药店围猎
最近几年，国内四大上市连锁药店圈地凶猛，漱玉股份家门口的中原及华北地区亦未能幸免。
尤其是在战略位置明显的河南和安徽两省，老百姓（.SH）、大参林等连锁药店的争夺战更为激烈。
斑马消费梳理发现，从年起，老百姓和大参林（.SH）先后进入河南市场，当时的扩张动作并不太明显。
直到年，大参林收购河南广惠和，年收购河南健康人，在年，将许昌保元堂和安阳千年健收至麾下。
老百姓也不甘示弱，年几乎一口气吞下为民大药房、河南省医药超市和安阳市吉林医药连锁共计家门店。
面对外来企业的汹汹来势，河南本土连锁药店张仲景大药房不得不把门店数量从家扩增至家。
除此之外，在年，扎根西南的一心堂（.SZ）也来凑热闹，斥资收购了河南药店连锁仟禧堂5家门店。
在安徽市场，年，老百姓斥资2亿元收购安徽百姓缘，今年下半年发布收购安徽*通和安徽药膳堂的计划。
今年8月，益丰药房（.SH）收购上海上虹大药房后，挥师北上并购河北龙头连锁药房新兴大药房，剑指京津冀市场。
从市场占有率来看，年，一心堂、益丰药房、老百姓及大参林均在1.5%-2.5%之间，漱玉股份始终低于1%。
保守式扩张
同业公司圈地凶猛，漱玉股份采取的唯一动作就是扩增门店。
招股书显示，年至年上半年，公司分别新增门店家、家、家和家。在各期新增门店中，很大一部分是自建门店。同一时期，其收购门店数量分别为45家、84家、家和3家。
招股书显示，漱玉股份最大一笔收购案发生在年。当年，其收购青岛康杰、青岛宏泰旗下合计家门店，涉及金额1.07亿元。
这样的扩店速度远跟不上上市药房跑马圈地的节奏。
年，益丰药房（.SH）新增门店家，一心堂新增门店家、老百姓新增门店家、大参林新增门店家。
在扩张方面，各大连锁药店更像是在和时间赛跑。斑马消费初步统计发现，年至年8月底，益丰药房、一心堂、老百姓和大参林等四家上市药店企业至少发起61宗收购案，涉及金额38亿元，收购门店家。
偏安于山东的漱玉股份规模上仅是大参林、老百姓和一心堂的三分之一，年至年，其营业收入分别为15.66亿元、19.43亿元和24.76亿元。
下沉社区开店
外有劲敌，内有山东利民药房等本土对手，甚至还有进入山东市场15年的老百姓，漱玉股份虽然在省内拥有家门店，仍不能高枕无忧。
加大、加重社区药店配置，是公司重要下沉策略。截至年6月底，公司拥有5家小型社区店和家中型社区店，分别占门店总数的76.51%和19.61%。
斑马消费注意到，在公司5.12亿元募资中，将安排4.52亿元将用新增门店家，新增门店面积8.38万平方米。
按照漱玉股份经济效益分析，新增门店将年均营业收入12.63亿元，净利润0.60亿元，年均净利率3.61%，预期投资回收期5.01年。
在募资项目里，公司重点推进社区门店营销网络，小型社区店和中型社区店分别拟建家和家，分别占新建门店总数的63.51%和27.72%。
按照扩张计划，家门店中有家在济南市区，余下的门店全部下沉到15个地市区域市场。
重视社区门店，外界普遍认为是挖深“战壕”积极防御，为即将到来的白刃战做准备。
布局社区医药市场，在漱玉股份背后，有两位投资者撑腰。
年6月，阿里健康（.HK）突击入股，以4.54亿元现金获得漱玉股份9.34%股权，成为公司第五大股东。
早在年12月，华泰证券（.SH）旗下华泰大健康一号以1.67亿元代价获得公司股权4.41%。
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