公用事业板块具备经营稳定性高、现金流稳健的特点，在全世界范围内往往都是长线资金喜爱的标的。其中，城燃公司今年更是在“碳中和、碳达峰”、“十四五”规划、“燃气下乡”等一系列利好中凸显了未来成长的确定性。
按照多数专业投资者遵循的“好赛道+好公司+好价格”的逻辑，城燃公司龙头中国燃气（）进入了笔者的视野。中燃经历了6月初一个合资项目的安全事故后，股价受到事故调查这一悬而未决因素的严重影响，其优于同业的业绩被市场忽略，PE(TTM)不足13倍降到了历史低位，与同业平均估值相比低了近50%。随着7月23日湖北省政府公布该事故的最终调查结果，靴子落地，清除了不确定因素，相信股价有望迎来一轮强劲反弹，毕竟长期良好的运营和财务基本面才是资本市场定价逻辑的基石。
短期事件不确定因素消除，差异化优势凸显
我们先来了解一下这只靴子。资本市场期待的政府最终调查结果为大家清晰地揭示事故的原因和处罚，基本扫清了各种担忧：事故是该合资燃气公司（与当地大型国企东风汽车的合资，管道由东风汽车在年底合资之前独家建设并拥有）的中压管道泄漏，燃气遇到管道上方的违章建筑（由另一家央企华润置地拥有）内的餐饮排烟管的火星而发生爆炸。因此，包括地方政府在内的涉事4方都被政府点名并处罚。事件是令人痛心的，所有燃气公司都应吸取教训，但从中燃管理层应急处理上可以看得出这家中国最大的城燃企业的责任担当和执行效率，事故发生当天，总部主要高管团队连夜赶赴现场，调动近千人的技术人员、安全专家和后勤人员协助政府救助与调查。目前该项目的经营也基本全面恢复正常。
资本市场对于安全事故自然而然存在三点担忧：责任是否会牵连股东或控股公司，是否会影响集团扩张步伐，处罚与赔偿大小。实际情况如何？首先我们看第一点，调查结果清楚地说明资本市场将此事件对于中国燃气的影响想象得太过悲观了。根据调查结果以及国家的安全生产责任法，责任主体是涉事的项目公司，即与东风汽车集团的合资公司，赔偿也必然仅限于该项目公司，其股东或控股公司会承担管理责任，自行做集团内部人员的行政处罚。这一结论与过往其它大型燃气上市公司发生的类似情况的处理方式类似。
其二，中燃集团的发展更不必担心，事件发生后的两周，根据公司6月20日和30日公告，中燃成立广东省普宁市管道燃气合资公司，获得山东省莱阳市经济开发区管道燃气的特许经营权，打破了市场对于该事件影响公司后续业务拓展的担忧，再次显示出其优于同业的项目扩张步伐。
最后是处罚和赔偿问题，调查结果披露，11名项目公司负责人和员工被刑事拘留。而对于这类安全事故产生伤亡赔偿，按照国家法规，顶格情况会按照20倍的当地人均年可支配收入进行赔偿。而事发地年人均可支配收入为元，结合目前的伤亡人数来看，潜在的赔偿金额有限，约几千万。对于中国燃气这样资产超过亿、净利润超百亿规模的公司来说，影响总体较小。
官方调查结果发出后，这一短期事件已经尘埃落定。伴随着马上到来的估值反弹，资本市场将重新
